W jednym ze swoich do rejestracji i logowania uzywam tego typu kodu :

[PHP] pobierz, plaintext 
<?php
//Przez formularz przesyłam dane:
$login = $_POST['login'];
$pass = $_POST['pass'];
 
//skrypt umieszcze je w bazie danych
$urucho = "INSERT INTO admin SET login='$login' , pass=password('$pass')";
 
 
//Przy sprawdzaniu prz logowaniu:
$haslo = addslashes($HTTP_POST_VARS['haslo']);
 
$zapytanie = "SELECT * FROM admin WHERE login='$iduzytkownika' and pass=password('$haslo')";
?>
[PHP] pobierz, plaintext 

Czy funkcja password('$haslo') jest rownie bezpieczna i wskazana jak md5 ?

Tak bezpieczna jest. Jak chcesz wiecej na ten temat poczytac odsylam do manuala tam pisze jakie algorytmy itd.